水务板块作为防御性品种可适当关注

风花雪月

水务行业作为防御性的配置对象，投资者可适当关注。主要原因是：其一、城市供水行业对供水管网的依赖性，因而城市供水行业具有自然垄断性；其二、水是人们日常生活或生产中不可或缺的必需品，其需求弹性低，可替代性也很低。其三、水务行业的经营稳定，现金流充足。 　　不过由于水务行业的垄断性特征，加之大多数水务企业的国有体制，水务企业既缺乏外部竞争的压力，也缺乏内部改善管理提升利润的动力，因而大多数水务企业管理效率低下，经营业绩不佳。因此我国水务行业正处于快速发展和变革的时期。一方面，自我国进行市场化改革以来，包括外国资本、民营企业等资本纷纷进入水务市场，另一方面，原有的国有水务企业进行改制、重组、上市，水务市场呈现投资多元化格局。水务市场的趋势是跨区域资产重组、供排水一体化。水务公司的发展之路：一是跨区域资产重组，做全国性的水务公司；二是向上下游或相关行业延伸。可以预料，未来全国将出现若干大型的、跨区域的水务集团公司，也会给现有的上市公司带来较多机会。 　　 　　综合政策趋势、水价形成机制变革与行业市场化配合的进程来看，预计“十一五”期间，全国水价有30-50%的提升空间，因此水务板块可以关注。目前，水务上市公司数量较少，总市值也较小。投资者可积极关注两大区域性水务企业：南海发展、洪城水业。这两家公司均从事盈利能力较强的供水业务，收益稳定。其中南海发展逐步向污水处理、垃圾发电产业延伸，产业链最为完整，是最优质的水务企业之一。此外还有龙头企业：如首创股份、原水股份、创业环保。这三家企业都是经济发达的直辖市里的垄断性水务企业，直接受益于自来水价格调升或者污水处理费提升，也是最有潜力实现跨区域扩张战略的企业。（金通证券钱向劲）